五大上市险企合计分红781.93亿元 保险股价或将继续回升

日前，A股5家上市险企的2022年利润分配方案已全数出炉，并将陆续实施分红派息。

近日，中国平安（601318.SH）发布2022年度A股分红派息实施公告，表示于6月14日发放“红包”约159.9亿元，加上2022年中期股息，累计约派送438.2亿元现金。

(相关资料图)

与此同时，A股其他4家上市险企也已公布2022年度分红派息方案。《中国经营报》记者根据公告统计，5家上市险企2022年度合计派发分红现金将达到781.93亿元。虽然2022年度上市险企净利润普遍承压，但是现金分红率均保持在30%以上，处于较高水平。

业内人士均表示，近段时间以来，保险股普遍涨势可观，在现金分红率维持高水平的情况下，未来保险股或将继续上涨。

分红率均超过30%

根据中国平安分红派息实施公告，每股派发现金红利人民币1.5元（含税），以本公司A股总股本108.3亿股为基数，扣除不参与利润分配的回购专用证券账户中已回购的A股股份合计1.73亿股，本次实际参与分配的A股股份数为106.6亿股，并于6月14日正式发放。再加上此前已派发的2022年中期股息每股现金人民币0.92元（含税），中国平安2022年全年股息为每股现金2.42元（含税），同比增长1.7%，2022年全年累计分红约438.2亿元。

中国人保（601319.SH）、中国太保（601601.SH）、中国人寿（601628.SH）、新华保险（601336.SH）的2022年利润分配方案也已全部出炉。

根据中国人保2022年度利润分配议案，2022年股利按每10股派发现金股利1.66元（含税），以总股本442.2亿股为基数，共计分配73.41亿元。中国太保2022年度利润分配以经审计的母公司财务报表数为基准，拟根据总股本96.2亿股，按每股人民币1.02元（含税）进行年度现金股利分配，共计分配98.13亿元。根据中国人寿2022年度利润分配方案，将向全体股东派发现金股利，每股人民币0.49元（含税），总计138.50亿元，其中需支付集团公司股利94.69亿元，其他境内投资者股利7.35亿元，外资股股利36.46亿元。新华保险发布2022年度股东大会会议材料显示，拟向全体股东派发现金股利每股1.08元（含税），按已发行股份计算，共计约33.69亿元。

由此，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保先进分红率分别为53.6%、43%、39.9%、34.3%、30.1%。

值得一提的是，近年来，五大上市险企均保持高比例分红。

Wind数据显示，近五年来，A股五大险企现金分红率整体保持稳健。以中国平安为例，自其A股2007年上市以来，已实施现金分红32次，累计现金分红金额达2829.1亿元。2017年至2022年，中国平安每年全年股息分别为每股1.7元、1.72元、2.05元、2.2元、2.38元、2.42元，呈逐年增长趋势。中国人寿、中国太保自A股上市以来，现金分红率均未低于30%；新华保险自2016年以来的现金分红率均在30%以上；中国人保2020年以来的现金分红率均高于30%。上述数据显示，现金分红率高于30%已成为上市险企常态。

股价逐步回升

多位券商分析人士表示，保险板块具备高价值、高分红、低估值特征，保险股是中国特色估值体系（以下简称“中特估”）股票催化的优质标的。

东兴证券非银金融研报分析称，险企在分红方面的积极表现有望提振市场对板块的信心，高股息有望成为其提升市场认可度的重要抓手，在“中特估”行情之下，尚处在近年较低估值水平的保险板块估值修复逻辑更顺畅。

今年二季度以来，保险股迎来“高光时刻”。自4月中旬至5月中旬1个月的时间，保险板块持续上涨15%，其间最高涨幅超过20%，涨幅较为可观，从相对收益看，其间跑赢沪深300指数18%。

例如，在5月15日，保险股集体大涨。其中，中国人寿涨逾9%。截至当日收盘，每股股价42.75元，创2020年12月以来新高。中国太保、中国平安、中国人保、新华保险分别上涨6%、4.76%、3.62%、3.49%。

在业内人士看来，保险股大涨受诸多因素催化。一方面，目前保险板块估值依然处于历史底部，易出现反弹。另一方面，今年一季度以来，保险业基本面出现向好变化，上市险企前4个月保费数据出炉，增长态势较为明显；同时，投资端迎来利好政策，有望持续好转。此外，险企、券商是“中特估”的主要持有者，险企在资产端重点受益。

不过，也有市场人士认为，近期“中特估”主题对保险股上涨可能也存在部分助推作用，但根本原因依然是保险行业负债端基本面的持续改善。

根据上市险企一季度财务报告，新准则下，2023年一季度五大上市险企合计归母净利润959.64亿元，同比增长达到68.3%，日赚约10.66亿元。具体而言，中国人保一季度净利润117.21亿元，同比增230%，增速居于五大上市险企榜首。新华保险净利润增速达114.80%，净利润为69.17亿元。中国人寿、中国平安、中国太保净利润增速依次为78%、48.9%、27.4%。

一位保险公司投资部人士也对记者表示，新保险合同准则将保险公司当期利润来源更清晰地进行展示，保险股的投资价值被市场更为充分地了解，带动保险股整体估值的抬升。

“当前保险估值仍处于历史低位，随着国资委将中央企业2023年主要经营指标由原来的‘两利四率’调整为‘一利五率’，在新的绩效考评体系牵引下，国有大型险企未来在ROE提升、降本增效、分红率增加、股东回报、市值管理等方面，有望出现更为积极的作为，有利于提升市场对国有属性保险公司的估值。”上述投资部人士认为。

国联证券研报亦分析指出，经过近年来的外部冲击和内部调整后，当前保险行业已经迈入了新的发展周期，寿险及财险业务的增长动能均已迎来切换。寿险的渠道结构趋于多元，产品结构中储蓄型险种的重要性提升，在供需同步改善下寿险的复苏趋势越发明朗；财险的精细化管理能力有望成为承保盈利的关键。同时，在行业严监管以及新会计准则实施后，头部险企的竞争优势有望得到进一步巩固，预计行业格局将重新向头部集中。